Θέλετε να συντρίψετε τους ανταγωνιστές σας; Ξεχάστε το SoftBank, προτείνει ο Blackstone. Μπορεί επίσης να γράψει επιταγές ύψους 500 εκατομμυρίων δολαρίων

Θέλετε να συντρίψετε τους ανταγωνιστές σας; Ξεχάστε το SoftBank, προτείνει ο Blackstone. Μπορεί επίσης να γράψει επιταγές ύψους 500 εκατομμυρίων δολαρίων


Πίσω τον Ιανουάριο, η Blackstone, η εταιρεία επενδύσεων της οποίας τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία ξεπέρασαν το μισό τρισεκατομμύριο δολάρια ξεκίνησε ήσυχα μια νέα πλατφόρμα ανάπτυξης Blackstone Growth ή BXG. Το πρώτο βήμα ήταν πρόσληψη Jon Korngold από το Γενικό Ατλαντικό, όπου είχε περάσει τα προηγούμενα 18 χρόνια, μεταξύ άλλων ως διευθύνων σύμβουλος και μέλος της επιτροπής διαχείρισης

Το δεύτερο βήμα ήταν για τον Korngold, ο οποίος είναι υπεύθυνος για τη λειτουργία του νέου προγράμματος, να οικοδομήσει μια ομάδα, την οποία έχει κάνει όλο το χρόνο, φέρνοντας "ανθρώπους που μιλούν τη γλώσσα του Blackstone", όπως λέει, συμπεριλαμβανομένων των TCV, Andreessen Horowitz, Carlyle, Vista Private Equity , NEA και SoftBank .

Προφανώς, η ομάδα είναι έτοιμη για επιχειρηματική δραστηριότητα. Έχει ήδη κλείσει για δύο συμφωνίες από τις υπάρχουσες ομάδες κεφαλαίων με τη Blackstone, συμπεριλαμβανομένης της που αποκτά οριστική την κινητή διαφημιστική εταιρεία Vungle. Σύμφωνα με τον Korngold, δύο ακόμη φύλλα "υπογράφονται αμέσως"

Μιλήσαμε μαζί του την περασμένη εβδομάδα για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το τι ψωνίζει ο όμιλος, ποιο μέγεθος ελέγχει ότι είναι διατεθειμένο να γράψει και ποιες επιχειρήσεις θεωρεί ως τους μεγαλύτερους αντιπάλους της για συμφωνίες (και περισσότερο). Η συζήτησή μας έχει τροποποιηθεί για τη διάρκεια και τη σαφήνεια.

TC: Έχετε προσλάβει όλο το χρόνο ανθρώπους που έχουν μεγάλης κλίμακας υπόβαθρο ανάπτυξης. Υπάρχουν πολλοί από αυτούς γυναίκες;

JK: Ο Blackstone είναι ένας από τους πιο ποικίλους οργανισμούς [in terms of] φύλο ή εθνικότητα. Γενικά, αποτελεί τεράστια προτεραιότητα για την επιχείρηση και εντός της ομάδας μας 20 ατόμων, το 40% είναι γυναίκες, αριθμός που ελπίζουμε να φτάσουμε στο 50%.

TC: Πόσα άτομα απασχολεί η Blackstone συνολικά;

JK: Υπάρχουν συνολικά 2.600 θέσεις σε 24 γραφεία

] TC: Η ομάδα σας επενδύει μια διακριτική συγκέντρωση κεφαλαίου;

JK: Σε κάποιο σημείο θα έχουμε μια ειδική δεξαμενή κεφαλαίων, αλλά ως εταιρεία, επενδύουμε σε μετοχές ανάπτυξης για κάποιους [so have relied on other funds within Blackstone to date]

TC: Δεν υπάρχει έλλειψη ανάπτυξης ισότητας στον κόσμο αυτή τη στιγμή. Τι είναι το κτίριο του Blackstone που είναι τόσο διαφορετικό;

JK: Η τεράστια κλίμακα της λειτουργίας είναι διαφορετική. Έχουμε περίπου 100 συνεργαζόμενους επαγγελματίες – υπαλλήλους της Blackstone – οι οποίοι προσλαμβάνονται επειδή είναι λειτουργικοί εμπειρογνώμονες – από εμπειρογνώμονες σε θέματα τιμολόγησης μέχρι εμπειρογνώμονες στον τομέα της τεχνολογίας στον τομέα του ανθρώπινου δυναμικού και των εμπειρογνωμόνων στον τομέα των προμηθειών και του ψηφιακού μάρκετινγκ

μπορεί να βοηθήσει ολιστικά μια εταιρεία μέσω της [our] ανάπτυξης και της αγοράς ακινήτων και προμηθειών και χρέους [groups] και άλλων σχετικών υποδομών, επιτρέποντας στις εταιρείες να πολεμούν πολύ πάνω από την τάξη βάρους τους. Έχουμε 600.000 άτομα στο χαρτοφυλάκιό μας και αυτό αποτελεί μια ενδιαφέρουσα ευκαιρία για τις εταιρείες μας να διασυνδεθούν [and to cross-sell to] το ένα με το άλλο.

Σε αντίθεση με τις περισσότερες μετοχικές εταιρείες ανάπτυξης, έχουμε επίσης σημαντικό αριθμό επιστημόνων δεδομένων που κάνουν τρία πράγματα: ιδιόκτητα σήματα σε όλες τις κλάσεις περιουσιακών στοιχείων για να βοηθήσουν να καθοδηγήσουμε πού πρέπει να κάνουμε κυνήγι να βοηθήσουμε τις εταιρείες μας να αποκομίσουν κέρδη από τα δεδομένα τους. και να μας βοηθήσουν στην επιμέλεια μας. Θα έρθουν σε επαφή με τις πρώτες πηγές δεδομένων και θα δουν σχεδόν το πλέγμα, αν θέλετε

TC: Πόσοι επιστήμονες δεδομένων μιλάμε

JK: 19659002] TC: Η Blackstone πρέπει να ανταγωνιστεί τις ταχέως αναπτυσσόμενες εταιρείες τεχνολογίας για τους επιστήμονες δεδομένων. Πώς μπορώ να τους πείσω ότι η εργασία για ένα επενδυτικό γίγαντα είναι η καλύτερη συναυλία;

JK: Αν είσαι ένα διανοητικά περίεργο άτομο, υπάρχουν τόσα πολλά σήματα [coming through Blackstone] ότι είναι σχεδόν ένας πληρεξούσιος για τον κόσμο. Είναι σαν μάννα από τον ουρανό. Δεν είναι σαν να κάνουν μια μονοκόμματο προσέγγιση. Η φύση των προκλήσεων στις εταιρίες μας είναι τόσο μεγάλη και ποικίλη, ώστε είτε κοιτάς έναν ταχέως αναπτυσσόμενο λιανοπωλητή είτε έναν πύργο κινητής τηλεφωνίας σε μια άλλη χώρα, η φύση των καθηκόντων αλλάζει πάντα

TC: Το SoftBank φαίνεται να έχει ταραγεί τα πράγματα λίγο όταν έφτασε στη σκηνή, δεδομένων των ελέγχων μεγέθους που γράφει. Το αφεντικό σας, ο Steven Schwarzman, ο οποίος μίλησε πρόσφατα μαζί μας σχετικά με αυτή τη μεγαλύτερη νέα ώθηση στην ανάπτυξη, βεβαιώνοντας ότι υπάρχουν λίγες οργανώσεις που μπορούν να γράψουν επιταγές ύψους 500 εκατομμυρίων δολαρίων

[Laughs.] Ο καθένας στην Silicon Valley θέλει να μιλήσει για τη SoftBank. Γιορτάζουμε πολλά από αυτά που έχει κάνει η SoftBank. Έχουν επικυρώσει τη διατριβή ότι υπάρχει μια ευκαιρία για ισόρροπη ανάπτυξη σε μια κλίμακα που δεν ήταν παραδοσιακά διαθέσιμη.

Είναι παρόμοιο με τον τρόπο που δημιουργούμε. Η SoftBank δεν ήταν ποτέ έτοιμη να ανταγωνιστεί την κοινότητα επιχειρήσεων. ανταγωνίζονται με τις κεφαλαιαγορές και, καθώς οι ιδιωτικές εταιρείες θέλουν να παραμείνουν ιδιωτικές μακρύτερες στην αγορά, η SoftBank θέλει να στηρίξει την ανάπτυξή τους

TC: Και. .

JK: Νομίζω ότι η πραγματικότητα είναι ότι πολλές επιχειρήσεις έχουν μη αποδεδειγμένα επιχειρηματικά μοντέλα και οικονομία μονάδων και συγκεντρώνουν τεράστιες ποσότητες κεφαλαίου από διαφορετικά συστατικά. Είναι λιγότερο για το ποιος μένει ιδιωτικός περισσότερο, αλλά είναι βιώσιμος μακροπρόθεσμα, είτε δημόσιος είτε ιδιωτικός. Νομίζω ότι πολλές εταιρείες τώρα που έχουν μη αποδεδειγμένα επιχειρησιακά μοντέλα έχουν πλημμυρίσει από μετρητά σε πολύ μικρή κλίμακα όπου δεν είναι έτοιμοι να τα χειριστούν και καλύπτουν αδυναμίες

TC: Πού είναι αυτό [per firm per check] JK: Βλέπω ότι στη φάση μικρότερης αύξησης μετοχών – το φάσμα των $ 25 εκατομμυρίων έως $ 150 εκατομμυρίων [per firm per check] – όπου το μεγαλύτερο μέρος των μετοχών αυξάνεται επειδή έχετε κάθε επιχείρηση VC εκεί τώρα. Πολλά από τα ταμεία ανάπτυξης που έχουν μετακινηθεί κατάντη. Έχετε επίσης crossover κεφάλαια όπως DST και Coatue και Tiger, μαζί με εταιρικά κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου. Αυτή η τεράστια πλημμύρα του κεφαλαίου έχει δημιουργήσει αυτές τις τεράστιες αποτιμήσεις και έχει συμπιέσει τη δέουσα επιμέλεια

Αν κοιτάξεις τα Lyft και Uber – και η Snap ήταν σε αυτή την κατηγορία – η αγορά αρχίζει να μιλάει. Οι μέτοχοι της δημόσιας αγοράς είναι πρόθυμοι να σας δώσουν το όφελος της αμφιβολίας για λίγο, αλλά όχι απεριόριστα. (19659002) TC: Τι είδους διαπραγματεύσεις ψάχνεις

JK: Δεν πρόκειται να βγούμε σε μια κατάσταση όπου οι οικονομίες μονάδων δεν είναι " t αποδείχθηκε από την πρώτη μέρα. Δεν θα μας δούμε σε μια εταιρεία που πωλεί $ 1 για 80 σεντς και ελπίζει ότι κάποια μέρα θα λειτουργήσει. Είμαστε έμφυτα πιο δυαδικές στο προφίλ. Είμαστε διατήρησε το κεφάλαιο διατηρώντας το πνεύμα, αναζητώντας ασύμμετρη ανοδική πορεία, και εκεί έχουμε ένα δυσανάλογο πλεονέκτημα. Θα δείτε να κάνουμε συμφωνίες όπου μπορούμε να βάλουμε τον αντίχειρά μας στην κλίμακα λόγω των ακινήτων που κατέχουμε ή των στοιχείων ενεργητικού εξαγοράς ή επειδή το χαρτοφυλάκιο [search across our] για βοήθεια σχετικά με το κόστος προμηθειών ή την ασφάλιση ή την Ε & Α ή τη στρατηγική της εταιρείας για την αγορά

TC: Τι έκανες ότι αποδεικνύει ότι όλα αυτά τα κουδούνια και οι σφυρίχτρες κάνουν τη διαφορά; JK: Έχουμε δύο υπογραφείσες συμφωνίες, μεταξύ των οποίων το Vungle [γιαένα 750 εκατομμύρια δολάρια ]θέσεις. [Think] εταιρείες που αναζητούν συνεργάτη και όχι ιδιοκτήτη. Θα κάνουμε εξαγορές ανάπτυξης, αλλά η συντριπτική πλειοψηφία θα είναι σημαντικές μειοψηφικές θέσεις.

Έχουμε μερικές άλλες συμφωνίες που θα υπογραφούν αμέσως, ώστε δεν μπορούμε να συζητήσουμε ακόμα

TC: Είσαι ελπίζοντας να πάρει αυτές τις εταιρείες δημόσιες; Τυλίξτε τα σε μια άλλη εταιρεία ιδιωτικών μετοχών; Σχετικά, έχετε κάποιες σκέψεις σχετικά με τη δημόσια αγορά και κατά πόσον πρέπει να βγαίνουν περισσότερες εταιρείες;

JK: Θα εξετάσουμε μόνο μια δημόσια εγγραφή εάν υπάρχει λόγος για αυτό. Πολλές φορές, οι εταιρείες δεν πρέπει να είναι δημόσιες. μερικές φορές, πρέπει να είναι, ακόμη και αν χρειάζονται νόμισμα εξαγοράς ή εμπορικό σήμα [to better establish their]. Αλλά η ιδέα του, ας βιαστούμε στην πόρτα [is not our style].

TC: Ποιοι είναι οι πιο άμεσοι ανταγωνιστές σου; Δεν Vista Vista Private Equity, αφού φαίνεται να προτιμά να αγοράζει ολόκληρες εταιρείες.

JK: Η Vista πηγαίνει αποκλειστικά για buyouts ελέγχου, μαζικές αλλαγές. Κατεβαίνοντας σε μια εταιρεία και λέει, «Πρόκειται για το playbook που θα ακολουθήσετε». Χρησιμοποιεί επίσης πολλή μόχλευση, όπου η συντριπτική πλειοψηφία ή η [deals] μας είναι un-levered. Δεν χρησιμοποιούμε μεγάλο χρέος. Vista και Silver Lake είναι πολύ πιο ανταγωνιστικοί μεταξύ τους

TC: KKR τότε; Carlyle;

KR: Είναι επίσης διαχειριστές πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων, αλλά καθώς σχετίζεται με την ισότητα ανάπτυξης, βρισκόμαστε πραγματικά σε ελαφρώς πιο σπάνιο αέρα. Η Blackstone έχει αποδείξει ότι μπορεί να χρησιμοποιήσει την κλίμακα της για να δημιουργήσει ένα επιχειρησιακό πλεονέκτημα και ουσιαστικά καμία άλλη εταιρεία – ή λίγες – δεν μπορεί να εξετάσει τους ελέγχους όπως μπορούμε

TC: Τι θέλετε για αυτούς τους ελέγχους, εκτός από ένα μειοψηφική θέση; Πόσο συμμετείχα εσείς και τι ακριβώς το μερίδιο ακριβώς σκοπεύετε να αγοράσετε;

JK: Θέλουμε να έχουμε μια σχετική φωνή, έτσι θέλουμε να είμαστε στην αίθουσα συνεδριάσεων, αλλά δεν υπάρχει στόχος. Μπορεί να είναι 10 ή 20 ή 30 τοις εκατό. Μπορεί να είναι 80 τοις εκατό. Στην ιδανική περίπτωση θέλετε να είστε η κύρια εξωτερική πισίνα του κεφαλαίου μαζί με τη διοίκηση.

>Μεταφρασμένο από την Google <
Source link

Αφήστε ένα σχόλιο

Αυτός ο ιστότοπος χρησιμοποιεί το Akismet για να μειώσει τα ανεπιθύμητα σχόλια. Μάθετε πώς υφίστανται επεξεργασία τα δεδομένα των σχολίων σας.